2017年网上购买彩票管理发展趋势与展望-巴曙松-财新博客-新世纪的常识传播者

2017年12月12日,巴曙松愉快宁静的晚年请求分担“2017首届网上购买彩票实行首脑会议”并颁发演讲,以下为演讲全文:

未经加工的20年前。,栩栩如生的中国1971库存杭州支流副总裁。,因而从那时起每年很多次。。普通平民的参观一个人脉搏的资产实行职业助长浙江。、杭州合算的投掷,资产实行职业也在不竭充满本身。、使达到。普通平民的询问好转的地掌握浙江的资产实行职业。,普通平民的询问把它放就全国而论。。普通平民的询问神志清醒的地参观中国1971资产实行职业的投掷。,普通平民的询问把它放在这事究竟。、亚太大环境。因而,我以为运用这事时期。,我以为向你揭晓请示先前为T预备的详细地检查揭晓。,供全部地批判。。

我以为谈四旁边。:次要的,亚太地域资产实职业概略;瞬间,亚洲若干正式的资产实职业的投掷与启发;第三,筑堤科学与技术在帮助网上购买彩票实行职业升级换代的流传的;第四的,“环境同路人”的创议对网上购买彩票实行职业跨境事情投掷的侵犯人身力。

一、亚太地域资产实职业概略

1、亚太地域资产实职业的投掷

遍及说来视图,到2016岁暮年终,全球资产实行职业的总资产已获得万亿。,同比增长。在到达,亚太地域使从事十分要紧的位。。2016岁暮年终,亚太地域资产实行地域未经加工的有比得上?109万亿钱,2015岁暮年终增长限度局限。亚太地域资产实行职业地域在全球地域中占到了65%,遥遥领先。次要驱动力包含:合算的投掷出示的偶然发生搜集、投掷新的投融资塑造,如管保和。

2、亚太地域资产实行地域增长的归罪辨析

让普通平民的视图看亚太地域资产增长的次要驱动力。,次要信赖新偶然发生出示的GDP很增长。。新偶然发生对资产实行地域的奉献,亚太地域超越65%,远高于静止究竟哪个位。。而在北美洲,次要是股权联系的增长。,次要剩余部分资产增值,尤其股市。。

3、亚太地域资产实职业的四大特色

亚太地域合算的投掷的枯萎:使枯萎更快。,偶然发生搜集更快。。杨在平秘书之职可是的话,储蓄率坚持在对立较高的职别。。这径直推进了全体资产实行职业的神速投掷。,这是它的类型特色。。瞬间,高净值客户增长十足的快。,资产实行职业的询问十足的很。;第三,亚太地域是究竟地域最大、投掷快动作的的海内资产。。它在内部地,倘若普通平民的与卓越的的距海岸的市面停止构成,你可以参观他们在身后的升压速度的离题。;第四的,筑堤深化、筑堤市面投掷、径直融资地域神速扩张,径直推进了资产实行职业的神速投掷。。倘若你回首第十四年前的五年,当初,资产实行次要是两家公司的裸体发行基金。。普通平民的将在十年后交谈资产实行。,根底资产多元主义、插上一手市面多元主义、插上一手的吐艳度大大地向前方的推。。

4、网上购买彩票实职业的四大构成性交换

亚太地域的资产实行,最近几年中,普通平民的参观了四十足的明亮的的流传的交换。:次要的,接管正变坚挺。中国1971近期变坚挺资产实行职业,实际上,亚太地域也有类推的很流传的。;瞬间,驾驶装饰使相称明显加法。。每个人都买了这事讲解的。,雄健实行脸更大的压力。;第三,在这种竞赛在某种条件下,普通平民的可以参观网上购买彩票管理公司的支出是契约。。但从另一个人角度,大众插上一手装饰的本钱有所降低价值。,市面机能在竞赛中有所胜过。;第四的,新的开局让棋法不竭加法。。人事栏库存、筑堤技术公司也插上一手竞赛的议事程序。。

5、资产实行职业投掷的三大流传的

次要的个人,它的吐艳性附加的向前方的推。。这不独包含上海和香港。、深圳香港联系市、用以筹措借入本钱的公司债通,把大中华区次要的互换连成协同的市面平台。在亚太地域。,大多数人次要市面是彼此允许基金。,协同装饰使突出的彼此允许,通用明亮的突然下跌。筑堤技术是侵犯人身力资产联系化的要紧推进力。,它逐步申请于偿还。、清算、贷款、融资、偶然发生实行及静止旁边,资产实行职业的塑造正停止中。、事情流程具有深远的的侵犯人身力。。到达一个人代表是国际钱币基金布局的衰亡。。如今让普通平民的来评价一下。,钱币基金地域也有限的事物。,超越10000个阶段顶多比得上一个人中小型集会。。但倘若普通平民的比较当年美国的钱币基金长大关闭库存储蓄的强大的的接替和对利差的侵犯人身,我以为在使格式化随后。,这事交换议事程序常很大的退路。。第三,“环境同路人”,环境本人沿路有很大的离题。,超越60个合算的单位十足的多样化。,这为影响数国的并购出示了顺风。。

二、亚太地域资产实职业的投掷

1、美国

(1)资产实行职业投掷的三大特色

让普通平民的视图看资产实行职业的专有的根本特色。,以美国为例。次要的,普通平民的参观,域名的集合度正向前方的推。,赢家通吃。普通平民的参观了前十家基金公司的市面份额。,它从10yarn 线的47%和上年的58%。,它早已超越了半个正式的的山峰。。这到达,这径直关系到驾驶装饰使相称的发酵。,添加用以筹措借入本钱的公司债基金宽大流入。。在这点上,这种流传的十足的明亮的。。瞬间个,实际上,它与次要的个人径直彼此牵连。,讲解的基金本来执意低本钱的。,添加驾驶实行的恶劣表现。,全体利息率持续降低。。第三,美国的产额冲洗十足的疏散。。最类型的是协同基金增长延缓。,ETF与讲解的基金延续本钱流入,另外,对冲基金的业绩遍及较差。,这些点,径直侵犯人身力美国CAPI资产实行职业的投掷。

(2)资产实职业的投掷流传的

美国市面流传的,普通平民的参观:次要的,装饰者更像驾驶产额。。从2016年度实行资产净流入排序,美国资产实行市面的驾驶产额持续增长。,它占领了前15大战术击中要害五臀部。。资产实行版图,中国1971装饰者越来越像分担巴菲特的年会,我去过那边。。巴菲特假造八十的年代或九十岁。,完好无缺。,几十年前,他与华尔街对冲基金赌东道。,他说你不克不及经纪这事讲解的。。倘若你输了,你得捐很多钱给我的好心肠的粉底。。普通平民的也可以鄙人一秒插上一手类推的赌钱游玩。,看一眼中国1971的雄健实行会到达这事讲解的。。眼前看,我看了一下巴菲特假造给他的PPT。,对冲基金是失败者。,那是撞车的年。,对冲基金能够是新的,因它们的得名次。,不足键入,在静止几年中,心不在焉讲解的型驾驶机能。。

瞬间,正因一概如此,备选的产额、特殊产额和receiver 收音机的增长是十足的大的。。它的目的是处理装饰者的详细筑堤询问。,比方目的日期基金、夸张看守用以筹措借入本钱的公司债,赠送的本体资产实行使突出的receiver 收音机。

第三,筑堤技术正越来越融入通讯版图。,技术推进开创。。若干优良筑堤机构运用筑堤技术削减本钱、向前方的推机能。因而如今有一个人陈述。,在明天最好的资产实行公司能够亦一个人终止的鳍。,这事这种流传的十足的明亮的。。添加智能装饰的神速投掷。,费昂贵,门槛低,可以一体化客户资源。,表格很大的驱动力。。

2、中国1971(不包含香港、澳门和台湾)

(1)资产实行职业投掷的四阶段

让普通平民的视图看中国1971通讯域名投掷的专有的卓越的阶段。。在2007年屯积,当初,它主要是次要的批使合乎规格产额。,这么开端有偏爱地用以筹措借入本钱的公司债市面。,公募基金是显性的因子。。从2008到2012,普通平民的参观了相信的长大。,可信赖的和可信赖的产额的若干刚性道具。。到2013年、2015年,卓越的类型的资产实行机构进入,跨机构、跨职业产额的大地域冲洗,机构的总额也大幅加法。。

解除揭晓前,普通平民的还霉臭混合若干较轻的开局让棋法。。我本来是中国1971联系业基金复查市政满足需要机构的会员。,这是发觉一个人新的基金公司。、新产额行将上市。。当初每年新增的公募基金家数1-2家,当初只要七十到八十的孩子。。我当初告知基金机关的负责人。,让普通平民的持续这般对。,中国1971基金公司的资产实行机构当时才干真正证明正确合理、养育多?这是年击中要害一个人或两个位。,太慢了!他说:你以为你想做比得上?我说,什么加0,累积而成0不许的老是十足的。,最好在前加2到0加1。。前一阶段,负责人告知我。,你还记着普通平民的当初的参加制度闲聊吗?,普通平民的如今早已达到了任命。。中国1971联系装饰基金协会表示基金实行人,近乎有一两个。。自然,无法逃避地会涌现这般的成绩。,接管不确定的遵照。,可见,通讯实行监视的新设计B。尤其地在证明正确合理了筑堤不变市政满足需要机构随后,蓄意突然下跌党派三会的整齐的,发觉一致的接管设计。,这为下一步通讯的起飞使被安排好了要紧的根底。。

(2)常附加的改良的退路。

下一步,我以为它会来越来越多样化。,次要环绕库存。。宽大资产四外稍微移动。,它在库存的手表里。、表外系统转变。什么表格多元主义的装饰构成?眼前,我的次要流传的是,再三带有若干刚性的偿还特色。。什么向前方的推净值产额的比率?在眼前的STA,中国1971产额具有很强的隐蔽处库存特色。。在现存的资产实职事情塑造侵犯人身力下,常融资询问显性的?。普通平民的怎样才干改动这种特点呢?互联网制度筑堤、普惠筑堤也正确。,确凿有很大的投掷房间里所有的人。,询问量很大。。我写这份揭晓。,访问了若干互联网制度筑堤和普惠机构。,询问很大,很兴隆的。但有若干无边际的发挥。,有大多数人根本的风险实行充其量的和巧妙地把持充其量的。,资产实行职业的风险早已使开裂。。去,普通平民的来谈谈吧。,使达到装饰设计、发觉一个人一致的通讯接管设计是十足的要紧的。。

(3)变坚挺监视、使达到盖设计是在明天的次要基调。

普通平民的什么装束内部构成,胜过产额构成?,胜过域名构成,附加的对外吐艳,发觉更多元主义、特殊国际化的资产实行。中国1971政府早已颁布发表,基金公司三年、未婚妻公司装饰比率,外资占51%。三年后,湮灭类推的限度局限战略。。我记着当初证监会是基金审查市政满足需要机构的会员。,有几家国际一流的通讯实行机构。,倘若不想像,决议不开始了。。他说我必需如果这点。,因只要本身掌握。、作为大伙伴,只要这般,普通平民的才干装饰这事手势。、装饰设计、风险实行得到了终止的施行。。倘若我可是多数伙伴,能够心不在焉说明。。去,这一短节目无望增加堵塞。,能出示若干新装饰的手势。。第三个,这种流传的将在非标准的转变随后持续。,资产联系化事情投掷神速。,推进使合乎规格资产使相称持续发酵。。

3、香港

(1)资产实行职业坚持较快增长。

香港是亚太地域要紧的资产实行中心,香港装饰基金会长也来到了ATTEN。。普通平民的可以参观,香港的资产实行职业坚持了一个人V。,全体资产实行地域稳步发酵。。五年打拍子,增长的地域是。香港的资产实行,分担者必需收到普通平民的通常说的9张牌。。收到的9张切碎码,从2015年的1135家发酵到1300家,插上一手的开局让棋法正急剧发酵。。自然,到达,增长占使相称黄金时代。,本来是美国市面的开局让棋法,美国联合国亚洲筑堤协会代表。本年年终,中国1971本钱适用第9号,拿 … 来说,秘书长杨在平。、曹德云秘书长发挥资产比率,早已适合次要的。。

同时,普通平民的也参观,香港基金实行、基金实行插上一手者,特许经纪公司是次要插上一手者。,人事栏库存正神速长大。,基金咨询者事情总体地域构成稳定的。从装饰者的角度,通常,香港是国际的或距海岸的的。、常吐艳式资产实行机构的市面。,海内装饰者本钱的比率是其次要源头。,股权联系分派超越半。。

(2)上海香港通、深圳香港联系市和用以筹措借入本钱的公司债通搭建互联合流机制

沪港通、深圳香港联系市、邦德发觉了一个人十足的强大的的互巧妙地把持机制,具有克制的RI。,使中国1971位机构实施国际化。也执意说,你不用熟识本身的国际关系。,你运用熟识的纯朴的整齐的。,经过互联,资产可以国际化。。因而,这附加的变坚挺了香港作为亚洲PAC的门位。。尤其用以筹措借入本钱的公司债。,是本年7月由习近平总秘书之职亲自在香港颁布发表启动的。在颁布发表开枪前,每个人都有这般的不安。,但从半载的执业视图,招引了宽大的多元主义的国际机构和很多的国际装饰者插上一手中国1971在岸资产实行的装饰。不独大量的了中国1971用以筹措借入本钱的公司债市面开局让棋法。,这也无力地支持者了人民币汇率的对立不变。。因用以筹措借入本钱的公司债系率先向北延伸。,海内本钱流入中国1971用以筹措借入本钱的公司债市面。。去,当初人民币脸短期降低的价值的压力。,变坚挺市面确信。

(3)资产实行职业投掷的三大流传的

从现势动身,香港的资产实行职业有专有的投掷这种流传的十足的明亮的。。次要的,与筑堤技术的附加的一体化关系到。我在香港闭会。,香港的筑堤同业们越来越认识到宏大的询问。,在某些旁边,它能够对立怯生生的。。因而,普通平民的参观香港正通用雄健进行。。每个人之后都要去香港。,如今你也可以在711运用微信。、Alipay家庭作坊,附加的发挥了申请范畴。。同时,受托者公积金使突出诡计一失约装饰战略,费更低,降低价值香港市面资产实行本钱。吐艳式基金公司助长基金装饰多元主义,香港市面将诡计更多的通讯实行产额UND,这可是两级股权联系市面的偏爱地。,北行用以筹措借入本钱的公司债。二级市面与用以筹措借入本钱的公司债无效互巧妙地把持机制详细地检查,有条件将其展开到ETF。,展开到衍生器,展开到商品,拓展新股票市面。

4、新加坡

(1)资产实行职业投掷意向很。

新加坡亦亚太地域一个人十足的兴隆的的资产实行市面。,这显示出香港大多数人地域都有类推的流传的。。拿 … 来说,新加坡的资产机关的投掷是由。基金的净流入,自2014以后一向有降低的流传的。,尤其不动产。、发行债券时的直接推销的、资产装饰收益对立较小。。再一个人,最近几年中,资产和用以筹措借入本钱的公司债是实行击中要害次要资产。,接替性装饰使相称不高。,但这是一个人稳步发酵的流传的。。

(2)资产联系化投掷的两大流传的和三大驱动力

从其投掷流传的看,它亦一个人地平纬度信赖海内市面的距海岸的筑堤中心。。在国际结合的旁边,因它比心不在焉香港的香港好。,拿 … 来说,信赖中国1971这般一个人脉搏的合算的单位。。虽然,其雄健驾驶性,筑堤科学与技术在筑堤版图的申请,在国际结合的旁边,这亦十足的雄健的。。一位互换的负责人说。,说普通平民的敢作敢为尝试究竟哪个新建项目文件。。这么,它的次要驱动力是什么?全体与会者库存的并协性、雄健收益赞许的与接管装束。

三、筑堤科学与技术帮助网上购买彩票实行职业升级换代

1、筑堤技术对资产实行职业的重塑

浙江筑堤技术在每个人发生领先位。实际上,筑堤技术是ASI的资产实行职业。,拟人化越来越要紧的角色,它将助长筑堤技术。,推进资产实行职业向前方的投掷。,从若干慢慢向前稍微移动环节(偿还和结算)到装饰实行。、线上市,这么去接管。、融资、秘密地支持者这般的持续展开。,普通平民的把它分红、、,表现了科学与技术和资产实行雷管的吃水。从一开端就把它作为一个人越过。,开端进入通讯搜集、风险开价和装饰在这些版图的功能。。

2、行业视角下资产实职业的重塑

从行业角度,筑堤科学与技术对资产实行职业正不竭地表格一个人重塑。从装饰详细地检查、装饰市、装饰后实行与风险把持,此外产额冲洗。、推销的、行业壕沟被这些卓越的的壕沟所漏。。

3、筑堤技术对中国1971资产实职业的侵犯人身力

普通平民的可以参观,筑堤技术对中国1971的侵犯人身力是十足的深远的的。,出示自动化、低本钱运营塑造,改动了全体职业的格式。。拿 … 来说,量子化。、仿智、筑堤资产实行开创。瞬间侵犯人身力,筑堤技术助长无现钞偿还和稍微移动偿还。,适合中国1971产额使通俗化的一个人十足的要紧的特色和壕沟。如今是本年岁暮年终。,有一个人在四周微信的戏弄。,说,在此屯积,普通平民的稍微移动很大。,如今是蜡烛心结的烛花兴隆的的时辰了。,蜡烛心结的烛花也脸合算的压力。,普通平民的心不在焉现钞。,蜡烛心结的烛花在新的年里不克不及偷钱。,心不在焉钱回去过年吗?因而他必需学习新的技术。,拿 … 来说能╱不能应付。、密码电文盗用技术,要不然,鉴于中国1971的无现钞偿还,职业将神速投掷。,中国1971的生活环境越来越差。。第三个,中国1971的智能装饰技术仍发生开动阶段。,但降低价值装饰门槛。、易懂的职别在装饰通讯和装饰中起着十足的要紧的功能。,尤其藏族客户。,全体与会者合算的心不在焉植被。。

4、筑堤技术的投掷给配合出示了新的顺风

前包括第一天和到底一天,中国1971证监会刘士余主席跟普通平民的小范畴交流,普通平民的议论的基本图案经过。,执意要满的实施大从科学实验中提取的价值。、仿智对我国联系业的侵犯人身力,接管机关什么指挥其健康投掷?,向前方的推运用大从科学实验中提取的价值实行的职别和充其量的?当我距的时辰,,虽然开局让棋法、流传的和判别在某种意义上说。。自然,普通的不克报道。,现场女朋友会诊。

亚太地域筑堤技术的投掷,它将为资产实行职业出示新的结合的房间里所有的人。。普通平民的看前十名的前一百名的2017芬科。,中国1971和美国适合最兴隆的的市面,另一个人是德国和英国。。这些新生力,将出示新的事情结合的流传的。。

同时,普通平民的在卓越的的版图参观。,客户在中国1971市面的新产额、新满足需要是地平纬度欢迎的。,在美国市面,确凿有原始技术的优势。。让普通平民的看一眼静止专有的市面。,筑堤技术与资产实行的一体化、进行职别各不同样看待。,它出示了宏大的结合的房间里所有的人。。我有专有的女朋友在美国上市。、中国1971筑堤技术负责人说,网上购买彩票实行职业揭晓追求他的视域,他说卓越的的正式的霉臭彼此赞赏。、找寻结合的房间里所有的人。他说美国装饰者霉臭感激中国1971装饰者。,市面是敏感的。,神速适应客户。。中国1971筑堤科学与技术通讯实行机构,普通平民的霉臭赞赏美国市面上的深切产额。,牧师搜集表格的吃水市面。、有机能的市面,这么经过筑堤技术雄健向前方的推其机能。。美国同事赞赏中国1971的筑堤技术。,满足了宽大空白。。美国市面正发生全体与会者筑堤系统中。,它被植被得终止。,向前方的推了机能。中国1971筑堤技术,常常运用若干新技术。,植被空白市面,然后向前方的推了筑堤满足需要本体合算的的职别。。

结合的的眼是一体化各自的优势。,什么实施筑堤技术、产额、满足需要与局部化。结合的方法各不同样看待。,并购、资产实行卓越的版图的事情结合的与结合的,从流传的视图,这是一个人大流传的。,他们在D旁边也表格了各自的优势和结合的房间里所有的人。。

5、筑堤技术给A资产实行职业出示新挑动

自然,它出示的挑动是更多样化的风险。,风险更为复杂的。。拿 … 来说,常规化市。,一个人决定因素是不公正的的。,01:30我未检出的。。拿 … 来说,大众,装饰者初期公司风险,担心常很有限的事物的。。替代的筑堤技术,跨区域互联网制度、跨时区的满足需要明显加法。,一个人正式的的接管者很难获得一概如此多的穿插市面。、跨产额多样化,什么投掷多元主义结合的?第三,风险显示:清晰地揭示,互联网制度受胎自然的突然下跌。、破垒特色,它早已漏到卓越的的筑堤版图。、卓越的筑堤区域,筑堤器的神速迭代加法了切碎的显示:清晰地揭示。

同时,普通平民的参观,各国确凿在变坚挺接管。。但通常,兴隆的域名开创率,亚太地域脸的协同挑动是:,心不在焉表格一致的共识和标准的。,逆资产实行的附加的结合的和深化。

接管结合的与接下去人沙盒,下一步是结合的的一个人十足的要紧的流传的。。普通平民的也在在这一点上上诉。,比方说亚太地域的资产实行机构要发觉亚太地域的筑堤科学与技术和资产实行的接管结合的布局,指派筑堤技术产额和满足需要的接管标准的,使达到接管沙箱,为产额开创留出房间里所有的人。。同时,变坚挺资产实行击中要害科学与技术开创、产额和满足需要监督的申请,普通平民的必需紧跟普通平民的的监视。。

四、“环境同路人”创议放慢网上购买彩票实行职业跨境事情投掷

1、“环境同路人”创议为网上购买彩票实行职业出示新的投掷顺风

到底,环境同路人创议对通讯实行的侵犯人身力。环境同路人的驾驶权是在全球R的在某种条件下停止的。,助长影响数国的结合的、拓展国际化的新房间里所有的人、全球化新房间里所有的人击中要害一重要的短节目。虽然,从财务角度视图,,融资询问宏大。。同时,因它的合算的投掷阶段是十足的卓越的的。,筑堤市面的构成和投掷阶段亦一概如此。,这也为兴隆的的并购装修了宏大的筑堤满足需要询问。。普通平民的做了总计。,中国1971对外商装饰作出了恰当的的标准的和直截了当地。,一家钢铁厂的足球俱乐部或类推影片的装饰早已降低。,不动产推销的额降低了近七十或百分之八十的。。虽然环境同路人的附件收买加法了STEA。,普通平民的从从科学实验中提取的价值漂亮不到从科学实验中提取的价值的流传的。。在在身后,也参观了战略导向的举止。。

这些合算的带和途径都有明亮的的筑堤支持者。,常储蓄缺口和本钱缺口。,询问域名、在该地域投掷更广泛应用的结合的。同时它在内部地的融资系统,照说,它责任很繁荣。。

2、亚太通讯实职业为C使被安排好了良好的根底

普通平民的什么经过区域结合的?,改动这般的记入贷方供给缺少量。、资产联系化率低?亚太地域是一个人IMPO。,普通平民的参观了新中国道琼斯-琼斯国际筑堤中心讲解的。,究竟十最大的国际筑堤中心有第七。什么满的发挥筑堤中心的功能?此外、集会和机构的装饰询问十足的用花装饰。,怎地把询问转变为可以装饰的资产实行产额?怎地把询问变为枪弹网上购买彩票实行职业投掷的动力?我觉得这是下一步把“环境同路人”创议和资产实行基本图案结合的起来的十足的要紧的一个人版图。关键在于普通平民的霉臭什么走出国内市面。,海内事情局部化,或许发挥普通平民的的全球事情。,这就剩余部分普通平民的怎地升起全球的资产划拨的款项充其量的、资产实行充其量的、产额开创充其量的,或许什么操作非标准的。、疏散的、离题化60多个合算的单位的融资询问,经过普通平民的的产额设计,普通平民的照用筑堤中心。,将其转变为可供运用的使合乎规格产额的议事程序。这一议事程序是资产实行职业满足需要和公关的议事程序。。

它在内部地,普通平民的可以参观卓越的地域的宏大离题。、多元背理测验。一旁边,助长结合的能够很烦恼。,但另一旁边,这要紧有很大的结合的房间里所有的人。,因大的卓越的。

从详细的选择,超越60个合算的单位,超越60个钱币。,普通平民的什么投掷外币?、利息率风险实行、风险开价平台,支持者资产实行产额的冲洗?瞬间,什么伪造跨境筑堤满足需要平台,支持者这些并购事情,以支持者合算的的走出去沿着乐队和途径。、请进。,适合资产实行职业投掷的新动力

我会简略地揭晓很。,道谢的话入席!

文字载于“信业基金”微信大众号(2017年12月12日)

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